旬度经济观察：汇率破“7”无需多虑

7月猪肉价格大幅上涨推动CPI同比走高，但考虑到工业品价格已经进入通缩区间、经济下行压力依旧较大，CPI的单月走高难以对货币政策宽松形成实质牵制。

在中美贸易冲突加剧的背景下，人民币在岸和离岸汇率双双破“7”。当前人民币汇率不存在系统性高估，且中国企业未经套保的外债头寸相对较低，这都使得人民币汇率短期大幅贬值的可能性偏低。

汇率破七增强了汇率形成机制的弹性，提高了货币政策的自主性，有助于改善宏观经济的韧性。

尽管二季度以来欧元区和日本的经济减速有放缓的迹象，但考虑到贸易摩擦的再次升级以及中美经济的趋势走弱，全球经济的企稳或许仍有漫漫长路。